内容摘要：摘要：“2月数据超预期。从制造业PMI来看，生产修复快于需求，中小企业修复快于大企业。我们认为，对今年经济可以更‘乐观’些！当前，看多经济逻辑正逐步兑现，应关注‘疫后修复’带来的更多投资机遇。”国金证

摘要：“2月数据超预期。月制从制造业PMI来看，造业至年生产修复快于需求，新高中小企业修复快于大企业。地产我们认为，基建加速对今年经济可以更‘乐观’些！回暖当前，月制看多经济逻辑正逐步兑现，造业至年应关注‘疫后修复’带来的新高更多投资机遇。”国金证券首席分析师赵伟对《华夏时报》记者表示。地产

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

这个2月，月制随着稳经济政策措施效应进一步显现，造业至年叠加疫情影响消退等有利因素，新高企业复工复产、复商复市加快，经济复苏的势头强劲，超出了市场的普遍预期。

3月1日，国家统计局发布的中国制造业采购经理指数（PMI）显示，2月PMI达52.6%，较上月上升2.5个百分点，不仅是连续两个月明显上升，还创下2012年5月以来的新高。

非制造业商务活动指数也同样表现良好，为56.3%，较上月上升1.9个百分点，连续两个月位于景气区间，企稳向好趋势明显。其中，建筑业PMI提升3.8个百分点至60.2%，建筑业新订单提升4.7个百分点至62.1%，地产、基建相关加速回暖中。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。

“2月数据超预期。从制造业PMI来看，生产修复快于需求，中小企业修复快于大企业。我们认为，对今年经济可以更‘乐观’些！当前，看多经济逻辑正逐步兑现，应关注‘疫后修复’带来的更多投资机遇。”国金证券首席分析师赵伟对《华夏时报》记者表示。

中泰国际研报也显示，2月官方及财新PMI数据均超预期，表明中国经济正处于逐步复苏阶段，特别是中小型企业PMI自2021年4月以来首次重上扩张线，不仅反映出中国经济景气度明显回升，更有效提振了近期积弱的投资者信心。

制造业产需两旺

2月份，制造业PMI各分类指数均高于上月，调查的21个行业中有18个位于扩张区间，比上月增加7个，制造业景气面继续扩大。

一个亮点是，随着春节假日因素和疫情影响消退，制造业企业生产恢复加快，市场需求继续改善，产需两端同步扩张。

浙商证券首席分析师李超对《华夏时报》记者表示，从节后情况来看，2月复工比较顺畅，企业开工率普遍回升，电厂日耗煤、高炉开工率等高频数据表现较强。

“制造业PMI主要分项显示，生产修复快于需求，生产指数和新订单分别较上月提升6.9和3.2个百分点至56.7%和54.1%。进口和新出口订单双双站上枯荣线，分别上涨4.6和6.3个百分点至51.3%和52.4%，考虑到新出口订单对出口的指示意义有所下降，后续出口表现仍待进一步跟踪。”赵伟表示。

从行业情况看，调查的21个行业生产经营活动预期指数全部位于景气区间，今年以来多地集中开工建设一批重大项目，拉动了产业链中上游的基础原材料行业和装备制造业较快回升，2月基础原材料行业PMI为51.6%，较上月上升3个百分点，创2021年4月以来新高。其中木材加工及家具制造、金属制品、电气机械器材等10个行业位于60.0%以上高位景气区间，行业产需活跃度回升。

市场需求稳中有增，使得重点行业PMI继续上升。装备制造业、高技术制造业、高耗能行业和消费品行业PMI分别为54.5%、53.6%、51.6%和51.3%，高于上月3.8、1.1、3.0和0.4个百分点，均位于扩张区间，景气水平连续两个月回升。

随着生产和需求加快释放，企业采购活动也明显增加，采购量较上月提升3.1个百分点至53.5%；从业人员指数较上月提升2.5个百分点至50.2%，站上枯荣线，指向企业招工回暖。高频数据显示，新兴产业相关招工旺盛”。

受市场需求回暖带动，制造业原材料采购价格总体水平继续上升，价格指数高于上月。主要原材料购进价格指数升至54.4%，高于上月2.2个百分点，其中钢铁及相关下游行业涨幅更为明显，黑色金属冶炼及压延加工、通用设备、专用设备等行业主要原材料购进价格指数均高于60.0%。

出厂价格指数为51.2%，高于上月2.5个百分点，重返扩张区间，制造业产品销售价格总体水平有所回升。

值得注意的是，和以往不同，2月，各规模企业PMI均高于临界点。大、中、小型企业PMI分别为53.7%、52.0%和51.2%，高于上月1.4、3.4和4个百分点，各规模企业景气水平不同程度回升，其中小型企业PMI自2021年5月份以来首次升至扩张区间。大、中、小型企业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，产需较上月有所增长。

一系列利好影响下，市场预期继续改善。生产经营活动预期指数为57.5%，高于上月1.9个百分点，升至近12个月来高点，企业信心继续增强。

建筑业升至高景气区间

此次超出预期的，还有非制造业PMI。2月，非制造业PMI录得56.3%，较上月提升1.9个百分点，连续两个月位于景气区间，非制造业恢复发展态势向好。

其中， 服务业景气水平升至较高景气区间。春节过后服务业复商复市加快，景气水平升至近期高点，服务业商务活动指数为55.6%，高于上月1.6个百分点。从行业情况看，道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等8个行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间， 相关行业市场活跃度较高，企业业务总量明显上升。从市场需求和预期看，新订单指数和业务活动预期指数分别为54.7%和64.8%，高于上月3.1和0.5个百分点，服务业市场需求释放加快，企业对行业恢复发展信心增强。

不过，赵伟发现，随着2月份各地工程项目集中开复工，建筑业景气水平升至高位景气区间，其中，建筑业PMI提升3.8个百分点至60.2%，建筑业新订单提升4.7个百分点至62.1%，指向稳增长“加力”。高频数据显示地产、基建相关开工均有所加快。

按照市场预计，随着居民消费场景制约进一步缓解，线下活动修复将对服务业形成支撑，未来服务业PMI持续高于临界值可期；此外，基建延续高增和地产弱修复将对建筑业形成一定支撑，其PMI或继续运行在扩张区间 。

当前，从市场预期看，业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间，建筑业企业对市场发展保持乐观。

“2023年我国经济基本面将显著修复，2023年将夺回失去的行情，预计消费和高端制造业领域将显著恢复。”李超表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳