华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

随着宏观政策效应持续显现，月同有望国内需求逐步恢复，比增工业生产加快，长年工业企业营收也连续多月回升，工业工业企业利润增长明显加快。企业

12月27日，利润国家统计局发布数据显示，继续1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点，也是利润降幅年内首次收窄至5%以内。

值得注意的是，11月份，全国规模以上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长。

“11月工业生产积极，规模效应提升从而降低单位成本是推动营收利润率大幅回升的动力，叠加投资收益相对集中入账，11月份当月规上工业企业利润同比增长29.5%，未来持续性仍在于需求侧强度能否匹配。弱补库过程中，库存增速底部震荡，需关注财政政策发力带来的供需强度匹配程度，从结构上看，当前去库较为彻底的行业若未来需求修复显著，则其反转向好的弹性较大。”浙商证券首席经济学家李超对《华夏时报》记者表示。

总体看，工业企业利润呈现加快恢复态势。下阶段，将着力扩大国内需求，激发各类经营主体活力，大力推进新型工业化，不断增强内生动力，持续巩固工业经济恢复基础，进一步推动工业经济回升向好。

利润加快恢复

一个亮点是，规模效应提升降低单位成本，促使工业企业盈利能力改善，近六成行业利润增长，八成行业利润增速回升。1—11月份，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，利润增长面为58.5%，较1—10月份扩大14.6个百分点。装备制造业利润增长加快，1—11月份，装备制造业利润同比增长2.8%，增速较1—10月份加快1.7个百分点。

与此同时，工业企业营收连续5个月回升，带动利润加快恢复。1—11月份，全国规上工业企业营业收入同比增长1.0%，增速较1—10月份加快0.7个百分点。其中，11月份规上工业企业营业收入同比增长6.1%，增速较10月份加快3.6个百分点，连续5个月回升，有力带动企业利润增长。

特别是装备制造业，受益于我国制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，利润保持积极态势，对工业企业利润的拉动作用增强。1—11月份，装备制造业利润同比增长2.8%，增速较1—10月份加快1.7个百分点，拉动规上工业利润增长0.9个百分点。其中11月份当月装备制造业利润增速为16.2%。分行业看，铁路船舶航空航天运输设备、电气机械行业利润保持高增，分别增长22.3%、17.2%。此外，汽车、电子行业在需求恢复作用下利润有所增长。

同时，受生产用电、迎峰度冬电力保供等需求拉动，11月发、售电量增长明显加快，叠加燃料价格同比下降、成本降低等因素，使得电力热力生产和供应业利润增长较快。

原材料行业利润降幅明显收窄，对规上工业利润改善贡献较大，其中钢铁、有色、化工修复较为显著。1—11月份，原材料制造业利润同比降幅较1—10月份收窄8.5个百分点，带动规上工业利润降幅收窄1.8个百分点，是贡献最大的行业板块。

“工业企业营收连续5个月回升，体现工业企业销售端有所修复，带动利润加快恢复。11月份规上工业企业营业收入同比增长6.1%，增速较10月份加快3.6个百分点。但需求侧强度的匹配及工业品价格的修复仍待发力，11月PPI环比-0.3%，同比-3.0%，较前值-2.6%继续下行，PPI修复受阻。我们认为，在工业稳增长过程中，从供给端提高产能利用率带来规模效应、降低单位成本有助于工业企业利润修复，但未来的持续性更需要通过对需求侧发力实现。”李超对本报记者表示。

2024年有望继续修复

总体看，1—11月份工业企业利润呈现加快恢复态势。下阶段，要深入贯彻落实中央经济工作会议精神，着力扩大国内需求，激发各类经营主体活力，大力推进新型工业化，不断增强内生动力，持续巩固工业经济恢复基础，进一步推动工业经济回升向好。

展望全年，在前端向好的形势影响下，固定资产投资、消费需求都会呈现出积极的表现，这也对全国经济稳健跨年有着十分正面的意义。

“展望2024年，多重积极因素支撑下，工业企业利润有望继续修复。除了基数因素外，内需方面，一系列稳增长政策将不断发力见效，有助于巩固和增强经济回升向好态势；外需方面，2024年全球商品贸易增速有望小幅回升，我国出口面临的外需收缩压力将边际好转。”光大证券首席经济学家高瑞东对本报记者表示。

李超则表示，财政政策积极发力有助于在需求侧作为相应支撑，中长期来看需求的修复还需要消费、投资的内生性修复。综合来看，2024年工业企业利润增速或小幅转正至1.4%。

“工业稳增长政策是影响当前及明年库存补库节奏的重要扰动变量，在政策落地过程中，若供给恢复大幅先于需求恢复，则库销比仍将维持高位，库存虽表现为上行但由于需求动能不足反复磨底振荡的可能性加大。若需求恢复能与供给匹配或强于供给，则库销比有望回落，给企业带来更大的补库动力。因此，财政政策发力落地作为需求侧恢复的驱动变量值得关注。”李超对本报记者表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳