华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

此前，审批挖掘机销量暴涨已经引发关注。项目续

数据显示，季度2021年3月，稳投挖掘机销售79035台，资持同比增长60%，月发亿元刷新了中国挖掘机单月销量纪录，一个月的销量甚至远超2016年全年的销量（70320台）。尽管3月一直都是挖掘机的销售旺季，行业内也都根据投资情况预估了较高的增长，但这样的成绩依旧远超预期。

不过，进入4月，由于传统旺季提前+去年高基数，挖机销量增速有所回落，数据显示，4月挖机国内销量同比下降5.24%。与此相对应，我国固定资产投资也有所下滑。国家统计局发布的数据显示，前4个月，全国固定资产投资(不含农户)143804亿元，同比增长19.9%；基础设施投资同比快速增长，同比增长18.4% ，均较于一季度有所放缓。

“由于去年4月我国基本从疫情中恢复，因此，今年的指标下降，一部分是受到基数的影响。”在中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济月度数据分析会上，中国人民大学经济学院教授、中国宏观经济论坛 （CMF）主要成员王孝松表示。

值得注意的是，当前，相关部门已经开始加码投资。

国家发改委政策研究室主任、新闻发言人金贤东表示，今年4月，发展改革委共审批核准固定资产投资项目12个，总投资873亿元。其中审批11个，核准1个，主要集中在交通、信息化等行业。

同时，国家发展改革委与世界经济论坛在北京联合召开政企交流会，旨在宣介“十四五”期间中国吸引外资、改善营商环境和畅通产业链供应链有关政策，倾听跨国企业心声。“约谈”外企、加速审批，二季度稳投资各项政策持续发力。不过，王孝松也表示，二三产投资率相较而言并不高，市场信心仍亟待修复。

平稳增长

当前，随着一批交通、能源、水利等重大工程项目建设稳步推进，基础设施投资平稳增长。

从投资数据来看，1月份至4月份，全国固定资产投资（不含农户）继续稳定恢复；基础设施投资同比增长18.4%，两年平均增长2.4%。其中，信息传输业投资增长42.6%，铁路运输业投资增长27.5%，水利管理业投资增长24.9%，生态保护和环境治理业投资增长19.3%。

值得注意的是，近期，国家发展改革委也陆续下达各省水利、农业项目投资，仅福建就有14多亿元 。

“总体投资虽然没有恢复到疫情前的整体情况，但4月份从总投资来看，一季度稳步恢复，尤其制造业的投资剔除疫情因素之后，两年平均也已回到2019年的情况，这代表了我们的内生恢复动力在不断增强。”中国证监会中证金融研究院副院长谈从炎表示。

分项看，产业升级和转型是制造业投资的重要支撑力量，因此，科技行业、环保相关行业、医疗行业都有一个加速扩张的情况。而一些传统行业，经过不断地整合，利润率和利润水平有所上升，加上今年全球经济复苏状况比较好，投资也有了一定回升趋势。

特别是上市公司的一季度财报显示，不少制造业上市公司投资已经高于一季度水平，两年平均增速（剔除疫情因素）达到17%，高于2019年11%的水平。其中，新经济高科技行业上市公司业绩尤其突出。

而民间投资增速达到21%，高于平均值，这也是一个利好，说明民间经济活力得到了充分的激发。

“如果放长了看，未来几年制造业投资可能是慢慢走出低谷的情况。”建银国际董事总经理、首席经济学家崔历表示。

“从短期来讲，各种利好会短期内会促使制造业投资提升；中期看，这意味着中国经济基本摆脱了基建和房地产信贷拉动的形势。”谈从炎表示。

不过，谈从炎也指出，大宗商品对PPI的推升不容忽视，尤其在实体经济消费端还没有恢复到疫情以前的情况下，成本端又在上升，造成了企业两头受挤压的一些情况，这些因素在下一步经济恢复中尤其值得关注。

王孝松也认为，尽管高技术产业投资成为亮点，但相较之下，二三产业投资增长率略低，说明市场信心不足。

“随着欧美疫苗接种不断加快，今年三季度欧洲和美国都会实现群体免疫，中国出口产品的市占率能够维持在什么程度上，这是中国制造业企业在做决策的时候必须要考虑的一环。同时，双碳、碳达峰和碳中和，包括高碳产能退出以及清洁能源相关的投资，目前仍然缺乏协调细化的部署，这也导致部分企业现阶段不敢冒然投资。”平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生表示。

以政策对冲风险

在彭博首席经济学家舒畅看来，当前，中国经济三驾马车齐头并进。

其中，出口是很大的亮点。由于其他新兴国家受到打击，生产不能完全恢复，一些订单都流到中国来，这会让中国出口强劲的势头持续时间更长一些。

不过，全球制造业恢复是强劲和同步的。在过去一两个月，美国和欧盟的PMI都创了记录。在舒畅看来，如果美国的复苏主要是以服务业消费复苏为主的模式，可能其复苏的溢出效应比国内的估算小一些。

“中国GDP已经恢复到了疫情前的水平，是唯一一个达到低标准全面复苏概念的大型经济体。现在我们正在冲击更高标准的全面复苏，把去年的由于低增速的增长失去的GDP补回来。具体看各个行业，生产端特别是制造业恢复很快，已经达到了疫情前的增长轨迹；需求端修复还在持续进行中，和需求端紧密相关的服务业也在持续进行中。”舒畅表示。

在崔厉看来，未来，我国仍面临三个不确定性的风险，一是海外疫情，二是通胀预期，三是发达国家宽松政策的退出有可能引起跨境资金的非正常流动。针对这三个不确定性，她建议，针对疫情可能的短期冲击要有针对性的财政资金安排，特别是预留一些政策空间以便应对；针对通胀预期，货币政策在信贷政策、利率政策上面要有一些针对性的安排；针对跨境资金的流动，应该有一些短期对冲政策的安排，同时要加强市场建设。

“要加大财政货币定向支持的力度。比如，民营企业在工业增加值的增长中表现是一枝独秀的，出口表现、民间投资的修复程度也非常不错，但如果看数据利润，民营企业利润的修复是不如国有企业的。这会制约未来民间投资和制造业投资回升的空间。这种情况下，财政、货币的定向支持政策应该延续。”钟正生表示。

在他看来，当前，中国货币政策的取向是“以我为主”。4月份美国的通胀数据超预期，市场担心美联储过早正常化，过早讨论并削减资产购买，甚至在更早的时点加息，这时候，中国货币政策要保持自己的节奏。

此外，他建议金融市场还要继续进一步加快开放。2020年，全球跨境直接投资几近“腰斩”，但中国实际使用外资逆市增长，实现了引资总量、增长幅度、全球占比“三提升”，成为全球最大外资流入国。

“从全球资产配置的角度看，人民币资产相对收益还是很高的，在金融对外开放的政策下，让大家觉得配置人民币资产、配置中国都是大势所趋。我们不用太担心大幅的、过快的资本外流的问题，即便未来美联储可能会收紧货币政策。只要继续推进资本市场和金融市场的开放，就会发挥‘鲶鱼效应’，对国内经济活力的提升也至关重要。”钟正生表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳